なぜ米国の株式市場は金利引き下げをそれほど気にするのでしょうか?

ほんの数週間前、米国株式市場はAI関連株のバブル化への懸念に足を引っ張られました。しかし今、株価は再び過去最高値に迫っており、その勢いの大部分は連邦準備制度理事会（FRB）の政策によって牽引されています。

投資家の間では、FRBが今年最後の会合で今週金利を引き下げるとの見方が強まり、株価は11月初めの下落から反発した。

利下げは、消費者と企業の借入コストを低下させ、貯蓄利回りを低下させ、支出と投資を促進することで、株式市場を支える可能性があります。その結果、経済活動と企業収益が押し上げられます。

金利の低下により、短期国債やマネー・マーケット・ファンドなどの現金に類似した商品の利回りも低下し、株式などの高収益資産の魅力が高まります。

一般的に、金利の引き下げは株式市場にとって強力な追い風となり得る。

BTIGの主任市場技術者、ジョナサン・クリンスキー氏は月曜日のメモで、最近の市場の上昇は12月の利下げ期待の高まりと一致していると記した。

CMEのFedWatchツールによると、月曜日のトレーダーは利下げの確率を89％と見込んでいた。

クリンスキー氏はさらに、「市場は11月に見られた弱さを実質的に解消した。そしてこの反転は12月の利下げ確率の上昇とほぼ正確に連動している」と述べた。

低金利は株価に大きなサポートをもたらす可能性がある

FRBは労働市場の弱体化への懸念を受けて利下げを検討している。しかし、投資家にとっては、金利低下は株式市場のさらなる上昇を促す原動力となる。

FRBの政策金利は、経済全体の幅広い借入コストに影響を与えます。利下げは多くの企業の資金調達費用を削減するでしょう。

金利に敏感な小規模企業を追跡するラッセル2000指数は12月4日に過去最高値を記録した。

インタラクティブ・ブローカーズのシニアエコノミスト、ホセ・トーレス氏は次のように述べています。「ラッセル2000指数に採用されているような、より小規模で脆弱な企業を見てみると、低金利は資金調達負担を大幅に軽減し、利益率を拡大します。だからこそ、不動産、製造業、中小企業といったセクターが低金利の恩恵を最も受けているのです。」

とはいえ、投資家は今週予想される短期的な利下げを歓迎しているものの、ウォール街は常に先を見据えており、1月の今後の緩和ペースについては不確実性が残っている。

ＦＲＢは水曜日に四半期ごとの経済見通し概要を発表するが、これには今後数カ月間の金利の推移に関する政策担当者の匿名の予測が含まれている。

グレンメードの投資戦略・調査責任者、ジェイソン・プライド氏は次のように書いている。「FRBは今週から2026年にかけて追加利下げを検討するかもしれないが、インフレが再び加速すれば、より緩やかで慎重な政策路線を強いられる可能性が高いだろう。」